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최근 구글, 아마존, 페이스북, 애플 등 미국의 소위 ‘빅테크(Big Tech)’ 기술 기업들의 시장지배력이 확대되면서 이들에 대한 반독점 규제 강화 기조가 거세지고 있다.

이들 빅테크에 대한 미국 정부의 반독점 소송과 행정명령뿐만 아니라 분할 가능성에 대한 이슈도 부각되고 있는 가운데 이러한 추세가 빅테크 기업의 신용도 측면 영향에는 제한적일 것이라는 전망이 나왔다. 

미 바이든 대통령은 지난 6월 아마존 독과점 논문으로 스타가 된 리나 칸(Lina Khan)을 연방거래위원회(FTC, Federal Trade Commission) 위원장으로 임명했으며 7월에는 기술을 포함한 주요 기업 분야의 독점금지 조사를 강화할 행정명령에 서명했다.

로이터 통신, CNBC 등 외신은 9일(현지시간) 바이든 대통령이 거대 기술 기업의 지배력을 깨고 여러 부문에서 경쟁을 촉진하기 위한 행정 명령에 서명하면서 “경쟁 없는 자본주의는 자본주의가 아니다. 착취다”라고 말했다고 보도했다.

이날 행정 명령에는 여러 연방 기관과 관련된 72개의 조치와 ​​제안이 포함됐다. 

구체적으로 표시한 문제에는 대규모 개인 정보를 수집하고, 신생 경쟁업체 인수를 포함한 기업 통합에 대한 경쟁 우위를 유지하는 대기업의 문제가 포함됐다. 제안된 조치는 데이터 수집에 대해 FTC가 발표할 일련의 새로운 규칙, 기술 부문의 새로운 합병에 대한 조사 강화, 인터넷 시장의 반경쟁적 움직임에 대한 조사 등으로 구성됐다. 행정명령의 다른 부문에는 여행, 의료 및 농업이 포함된다. 

미 백악관은 대기업이 좋은 아이디어를 가진 미국인이 시장에 진입하는 것을 더 어렵게 만들기 때문에 1970년대 이후 새로운 기업 형성 비율이 거의 50% 감소했다고 말했다고 외신은 전했다.

미 정부는 FTC와 법무부가 거대 기술기업인 아마존, 구글, 페이스북, 애플에 대한 규제감독을 분리하기로 합의한 2019년부터 기술 분야 독점 금지 활동을 확대하기 시작했다.

소비자가 부담하는 가격의 인상이라는 협소한 정의로 반독점 위반 여부를 판단하던 과거와는 달리 이번 행정명령은 시장구조 및 사업모델에 초점을 맞추는 접근법으로 빅테크 규제를 진행할 것이라는 게 차이점이다. 

미중갈등 상황에서 미 정부 강력한 빅테크 규제 가능성 낮아
미국 양당 및 여론이 규제에 찬성하는 양상을 보이고 있으며, 페이스북의 반독점 소송도 곧 재개될 것으로 보임에 따라 빅테크 기업을 둘러싼 노이즈 발생도 가능할 것으로 관측된다.

하지만 반독점 규제당국의 권한을 강화하는 법안이 준비되고 있어도 실제 통과 및 적용에는 시간이 필요할 것이라는 것이 다수 업계 전문가들의 중론이다. 

12일 이스트스프링자산운용의 박소영 이사는 애플경제와의 통화에서 “페이스북이 반독점 소송의 첫 타겟이 됐는데 동사의 마켓 쉐어도 그렇고 정책 당국이 (페북의) 독점적 지위를 밝히는 것부터가 까다롭다. 이에 강제 분할의 가능성은 낮을 것으로 본다”고 말했다. 구글의 경우 유럽에서 벌금형을 받긴 했지만 벌금이 미미했고 다른 빅테크들도 벌금형을 받거나 규제를 받더라도 비즈니스 모델이나 현금흐름 상 충분히 소화 가능하다는 의견이다. 

특히 미중갈등이 첨예해진 상황에서 미 정부가 빅테크에 재무적으로 큰 타격을 입히기란 쉽지 않을 것으로 전망했다.

박 이사는 “미국은 중국이 나서기 전에 글로벌 표준화를 만드는 것이 목표인데, 규제를 통해 빅테크들의 성장잠재력을 낮추면서까지 강력한 조치를 하긴 어려운 게 현실"이라면서 "이번 행정명령은 불평등 해소 차원에서 당국이 여론과 선거 아젠다를 지키는 스탠스를 보여주는 차원이지 실제로 이들 빅테크의 성장을 제약할거라고는 생각하지 않는다”고 강조했다.

다만 단기적으로 미 당국의 반독점 규제가 이들 빅테크의 인수합병을 제한할 수 있을 것이며 이로 인한 신용도의 저하 상황은 제한될 것으로 내다봤다.  

MS의 선례로 볼 때 강제 분할 가능성은 높지 않아
NH투자증권의 홍성욱 연구원도 “페이스북 재판의 진행 상황을 지켜봐야겠지만 빅테크 기업에 대한 신용도 영향은 제한적일 것”이라며 “기업들의 현금성 자산과 현금흐름을 고려할시 벌금 조치에는 충분히 대응가능하며 일부 사업 관행 변경도 기업 경쟁력에 미치는 영향은 크지 않을 것”으로 내다봤다.

MS의 경우 지난 2000년 1심에서 분할 판결을 받았으나 2심 판결 후 분할은 피해갔고, 사업 관행 시정과 벌금에 그쳤다. 무엇보다 소송이 순차적으로 진행되고 관련 법안도 통과에 시간이 필요함에 따라 기업들이 이에 맞춰 대응이 가능할 것이라는 점이다.

아마존의 경우 자신의 플랫폼에서 타사와 경쟁한다는 점에서 이해상충 이슈가 많으나, 가장 이슈가 되는 프라이빗 브랜드(Private Brand) 제품 매출의 경우 2019년 기준으로 1% 수준으로 미미하다. 

홍 연구원은 “애플의 경우 빅테크 중에서 상대적으로 위험도가 낮다”고 말했다. 매출의 80% 이상이 스마트폰, PC, 태블릿, 웨어러블 등 하드웨어에서 발생하고, 벌금에 대응하기 위한 충분한 순현금과 현금흐름창출력 또한 매우 우수하다는 평가다.  

홍 연구원은 “애플에 대한 공격은 서비스 매출에서 가장 큰 비중(20~30%로 예상)을 차지하는 앱스토어에 집중되고 있다”면서 “관련 수수료 이슈, 애플 앱의 기본 탑재 이슈, 앱스토어 이외의 방법으로의 앱 설치(sideloading) 등에 대해서 일부 양보할 경우 반독점 위반 여지는 크게 즐어들 것으로 예상된다”고 밝혔다.

애플, 빅테크 중 위험도가 낮은 편... 장기적으론 시가총액 3조 달러 돌파 
한편, 9일(현지시간) 애플 주가는 전일대비 1.3% 상승한 145.11달러로 마감되어 올해 1월 25일 장중 최고가인 145.09달러를 경신하고 시가총액 2.4조 달러를 상회하며 신고가를 기록했다.

이는 비수기에도 불구하고 아이폰12 판매가 양호한 추세를 지속하고 있고, 9월 출시 예정인 아이폰13 판매증가 기대감이 반영되고 있기 때문으로 풀이된다. 

단기적으로 애플은 OLED 중심의 디스플레이, 멀티 카메라 기능 업그레이드를 통한 아이폰 생태계를 확장시키는 동시에 중장기적으로는 2022년 메타버스(Metaverse) 시장 진입을 위해 XR(확장현실, 가상현실(VR)과 증강현실(AR)을 아우르는 혼합현실을 구현하는 초실감형 기술) 기기 출시가 예상되고 ▲2024년 외주생산을 통한 애플카(Apple Car) 출시를 통해 전기 자율주행차 시장 진입이 추정된다.

이에 애플향 핵심부품의 공급확대가 예상되는 한국 IT 부품업체 주가도 동시에 상승 추세를 나타낼 것이라는 전망도 나왔다.  

KB증권 김동원 연구원은 “과거 통상적으로 애플 주가는 신제품 출시 이전에 강세를 기록했던 사례가 많았기 때문에 아이폰13 출시, 미래 성장 로드맵 확보 등을 고려하면 7~8월에도 우 상향 추세 지속이 예상되어 서머랠리가 기대된다”고 내다봤다. 

이어 “올해 9월에 출시될 아이폰13은 아이폰12와 비교할 때 디자인 변화는 크지 않을 것으로 전망되지만 하드웨어 측면에서는 디스플레이가 변화하고 카메라 기능이 강화되어 삼성디스플레이, LG디스플레이, LG이노텍 등 한국업체들의 부품 공급량이 확대될 것으로 예상된다”고 말했다. 

김 연구원은 “특히 애플은 아이폰 교체주기 도래(2020~2022년)와 함께 메타버스, 애플카(Apple Car) 등 미래 성장 로드맵 확보를 통한 장기 성장동력도 확보하고 있는 것으로 판단되어 장기적으로는 시가총액 3조 달러(약 3440조 7000억원) 돌파 시도가 나타날 것으로 예상된다”고 전망했다.